Publikovat

🚨 To není normální. Výnos amerických 30letých státních dluhopisů právě dosáhl 5,52 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2004. A situace se každý den zhoršuje. Ministerstvo financí ztrojnásobilo objem dlouhodobých zpětných odkupů dluhopisů na 6 miliard dolarů, přesto výnosy nadále rostou. Otázka je jednoduchá: kdo koupí další vlnu amerických státních dluhopisů? Výnosy japonských státních dluhopisů již překročily 3 % a japonští investoři letos prodali zahraniční dluhopisy za přibližně 3 biliony jenů. Čína také snižuje své držby, přičemž držba amerických státních dluhopisů klesla během jednoho roku z přibližně 696 miliard dolarů na 618 miliard. Hedgeové fondy se stávají stále důležitějšími kupci, ale jejich logika se liší od logiky centrálních bank. Centrální banka nakupuje státní dluhopisy, protože potřebuje rezervy, zatímco hedgeové fondy nakupují, protože obchod má smysl. Jakmile to nestojí za to, odejdou. To znamená, že marginální kupci jsou stále citlivější na cenu. Pokud výnos 30letých dluhopisů bude nadále růst, dopad nebude omezen pouze na dluhopisový trh. Akcie, nemovitosti #BTC – všechna aktiva je třeba přehodnotit.