المنشور

لأقول الأمر بشكل مختلف عن اليومين السابقين: الدعم الماكرو الذي خضعته على المكشوف بدأ يضعف الآن. كنت أؤكد في الأيام القليلة الماضية أن الثقة في الانتقال إلى الأصول الخطرة تأتي من عوامل كلية—ارتفاع أسعار الفائدة، ارتفاع أسعار النفط، قوة الدولار، وكل هذه الإشارات تدفع الأسعار نحو الأسفل. لكن الليلة تغيرت الأمور: انقلب النفط الخام وانخفض بأكثر من 3 نقاط، وتراجعت توقعات التضخم، وتحولت أسواق الأسهم الأمريكية والأوروبية إلى إيجابية. اتضح أن اثنين من تلك الإشارات لم يعودا في صالحي. الأصل الثابت الوحيد المتبقي هو عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، حيث بلغ 5.23٪ مستوى قياسي جديد منذ 2007، وهو غيمة سوداء تلوح فوق الأصول المخاطرة مثل $BTC. فما هو موقفي الآن؟ لا يوجد قصر قوي، لا دوران طويل. عندما تنقسم الإشارات، أكبر خطأ هو العناد. إذا تغيرت الأوراق، اقبل ذلك؛ الوضع يتبع الإشارة، لا تقاوم نفسك.